En la actualidad podemos encontrar abundante publicidad, sobre todo digital, sobre brókeres que ofrecen sus servicios para operar en los mercados, dejando de lado si se trata de una estafa o no (en un próximo artículo hablaremos sobre este tema), se promociona la operación a través de instrumentos derivados, que muchas veces puede generar confusión, sobre todo en el inversionista principiante, no es lo mismo comprar acciones de Apple que comprar CFDs sobre las acciones de Apple. 

Los derivados vienen a ser un producto financiero cuyo valor depende de un activo subyacente (por ejm: acciones, bonos, commodities, tasas de interés, etc.); es decir, se origina de otro producto. En este artículo hablaremos sobre derivados más usados en los mercados financieros y su utilidad.

¿PARA QUE SIRVEN LOS DERIVADOS?

Los derivados financieros se pueden usar con dos fines: como cobertura o con carácter especulativo. Un mismo derivado se puede usar con cualquiera de los fines mencionados anteriormente. 

Si queremos usarlos como cobertura, lo haríamos con el objetivo de cubrir riesgos financieros asociados a las operaciones o negocios de nuestra compañía, como podemos observar, tiene un carácter defensivo. Por otro lado, podríamos usarlos también con el objetivo de obtener ganancias (fin especulativo) al ocurrir fluctuaciones en el activo subyacente del derivado. En los párrafos siguientes, a medida que hablemos sobre diversos derivados financieros, ilustraremos con ejemplos para que el lector pueda comprender mejor.

CLASES DE DERIVADOS

Forwards

Los forwards con contratos a través de los cuales las partes se comprometen a comprar o vender cierta cantidad de un activo subyacente en una fecha futura predeterminada por un precio que es fijado el día de hoy.

A continuación, pongamos un ejemplo con el tipo de cambio como activo subyacente. La empresa “éxito” importa bienes por un monto de $500 000 desde USA para venderlos en el mercado peruano, por lo tanto, el pago de la mercadería lo realizará en dólares y la venta en el mercado local lo hace en soles, debido al riesgo coyuntural que existe en el país, teme que el precio del dólar pueda dispararse (precio actual de dólar: S/. 4.00), reduciendo notoriamente sus márgenes de ganancia, por lo que celebra un contrato forward con un banco, con la cual la empresa se compromete a comprar $ 500 000 dentro de seis meses al precio de 4.05 soles/dólar y el banco se compromete a vender dicha suma de dinero a 4.05 soles/dólar. Es necesario mencionar que ambas partes están OBLIGADAS a cumplir forzosamente lo pactado, independientemente de lo que ocurra con el tipo de cambio dentro de esos seis meses, si el tipo de cambio se dispara, la empresa “éxito” podrá sentirse segura ya que sus costes no se incrementarán y por lo tanto no se verá en la necesidad de incrementar el precio de sus productos en el mercado local.

En este ejemplo se usó el forward con un fin de cobertura, sin embargo, también se podría usar de manera especulativa, por ejemplo: Una empresa prevé que el tipo de cambio (precio actual de dólar: S/. 4.00) se disparará hasta niveles de 4.50 soles/dólar debido a la coyuntura del país, por lo tanto, decide celebrar un contrato forward (debido a que la empresa no cuenta con el dinero para comprar dólares en la actualidad), similar a lo explicado anteriormente (al precio de 4.05 soles/dólar), con un banco; de llegar a materializarse la proyección de la empresa podrá obtener una ganancia por dicha operación. 

En conclusión, la diferencia está en el uso que se le da al derivado.

Futuros

Los futuros son instrumentos similares a los forwards con la diferencia que ya están estandarizados y se negocian en mecanismos centralizados (similar a una bolsa de valores).

Los Forwards no son contratos estandarizados que tengan términos y condiciones definidos, sino más bien se trata de contratos “hechos a la medida”, celebrado de acuerdo a las necesidades específicas de las partes y de forma privada (no se negocia en mecanismos centralizados).

Por otro lado, los futuros, como mencionábamos, negocian en mecanismos centralizados que se encuentran supervisados. Asimismo, los términos y condiciones ya están estandarizados (plazo de vencimiento, modalidad de entrega, calidad del activo subyacente, etc.); y en cuanto a la forma de liquidación, los contratos a futuro se liquidan necesariamente a través de una cámara de compensación y liquidación; no de forma privada, como sucedía en los contratos forward.

Por ejemplo, tenemos al Chicago Board of Trade (CBOT), que es un mercado de futuros de materias primas (etanol, maíz, arroz, avena), si requerimos cobertura o queremos especular sobre dichas materias primas, podríamos acudir a este mercado directamente.

En un próximo articulo hablaremos sobre las Opciones y los Swaps.

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